Rizika versus výnosy: vysvětlení

Na adrese Lendahand mohou lidé investovat do místních partnerů (bank a nebankovních finančních institucí) nebo přímo do podnikatelů. Výnosy z těchto investic se nyní pohybují mezi 2,5 a 8 % ročně. To je docela velký rozdíl. Jaká cena se však platí?

Oběd zdarma

Zeptáte-li se profesionálních investorů, kteří spravují velká portfolia, jaký je nejdůležitější faktor při posuzování relativní atraktivity finančního nástroje, je velká pravděpodobnost, že odpoví: riziko, jinými slovy volatilita.

Možná byste čekali, že zmíní "očekávaný výnos", ale uznávaná teorie říká, že výnos je funkcí rizika. William Sharpe za tento postřeh získal Nobelovu cenu (možná vám CAPM něco říká). Po něm pojmenovaný ukazatel výnosu očištěného o riziko, Sharpeho poměr, je také hojně využíván institucionálními investory.

Kromě Sharpa, například Markowitze, formalizovali vztah mezi rizikem a výnosem i další nositelé Nobelovy ceny. Závěr je vždy stejný: v dlouhodobém horizontu lze riziko snížit - bez obětování očekávaného výnosu - pouze tehdy, jsou-li investice diverzifikovány. To je také známé jako jediný bezplatný oběd ve financích. Přidání rizikové investice do portfolia může vést ke snížení rizika portfolia v závislosti na korelaci této investice s ostatními investicemi. A čím více můžete diverzifikovat, tím lépe.

Jste stále se mnou?

Snížení rizika

Kromě diverzifikace můžete výnos považovat za cenu zaplacenou za podstoupení určitého rizika. Tím může být například riziko uložení peněz u banky ABN AMRO, kdy v případě krachu banky nemusí být vláda schopna aktivovat systém pojištění vkladů. Velmi malé riziko, a tudíž relativně nízký výnos.

Dále v rámci spektra rizika a výnosu najdete příležitosti investovat (například prostřednictvím Lendahand) do solárních společností v Africe. Zde si přečtěte, proč je to skvělá příležitost a proč vykazuje jiný profil rizika a výnosu. U některých z těchto projektů můžete získat úrok 8 % ročně. Jedná se však o mladé odvětví s mnoha neznámými proměnnými. Karty musí být teprve rozdány. Vyšší výnos proto odpovídá vyššímu rizikovému profilu.

Tři tipy pro investory: Diverzifikovat, diverzifikovat, diverzifikovat.

Můžete tedy sedět a spořit u jedné z velkých nizozemských bank, investovat do solární společnosti v Africe nebo si vybrat něco mezi tím na spektru rizika a výnosu. Například investovat do dluhopisů zahraniční banky, která je pod dohledem tamní národní centrální banky, je dlouhodobě aktivní a má značné úvěrové portfolio. Taková investice znamená relativně nižší riziko, a proto ospravedlňuje nižší úrokovou sazbu. U zahraniční banky samozřejmě vždy existuje možnost, že o svou investici můžete zcela přijít. Koneckonců neexistuje žádný systém pojištění vkladů.

Teoreticky, pokud jsou rizika spravedlivě oceněna, měl by být člověk neutrální vůči investici do strany s nízkým profilem rizika a výnosu oproti straně s vysokým profilem rizika a výnosu. Ve skutečnosti, jak bylo popsáno výše, by měl být volný investovatelný kapitál rozložen mezi mnoho různých profilů a nabídek. Vždy je vhodné ponechat si zodpovědnou část jako úspory a zbytek investovat do diverzifikovaného investičního portfolia.

Závěr

Není moudré se vždy rozhodovat pro projekty s nejvyššími úrokovými sazbami. Opět platí, že diverzifikace je jediný oběd zdarma, a pokud úrokové sazby přesně odrážejí riziko, obvykle byste měli investovat i do stran, které nabízejí nižší úrokové sazby.

Samozřejmě existují výjimky: hrstka lidí dokáže trvale překonávat trh díky cherry-pickingu správných investic. Buďte však opatrní. Citujme Johna Keynese:

"Trh může zůstat iracionální déle, než vy můžete zůstat solventní."