Porque é que o investimento em instituições financeiras está a dar frutos

O retorno histórico dos investimentos em Instituições Financeiras em Lendahand é atualmente de 3,9% ao ano (e a aumentar!).

O investidores em Lendahand tem vindo a combater a pobreza desde 2013, investindo nas pessoas e nas suas empresas. A nossa plataforma crowdfunding abre o acesso ao financiamento, permitindo que os empresários de todo o mundo obtenham as oportunidades de crescimento que precisam e merecem.

Equilibramos o risco, o retorno financeiro e o impacto todos os dias. Que lições sobre estes três tópicos aprendemos nos últimos dez anos?

Em que é que se pode investir em Lendahand?

Tudo começou com projectos crowdfunding para empréstimos a instituições financeiras em mercados emergentes, sobretudo instituições de microfinanciamento (IMF) locais. Mais tarde, acrescentámos à nossa carteira investimentos directos em empresas com impacto para ampliar o nosso impacto em diferentes sectores. Atualmente, diferenciamos os tipos de investimentos entre Instituições Financeiras que oferecem microfinanciamento a pequenos empresários e financiamento de crescimento a PMEs, e investimentos directos para Médias Empresas. Para mitigar os riscos de incumprimento, todas as empresas da carteira têm uma pontuação de crédito mínima de B numa escala de A+ a E.

Por que razão chegamos aos empresários através de instituições financeiras locais em vez de o fazermos diretamente?

A razão pela qual escolhemos esta via é simples: encontrar, avaliar e interagir de perto com empresários em mercados emergentes globais a partir do nosso escritório de Roterdão com uma pequena equipa é quase impossível.

Os microempresários só precisam de pedir emprestado um montante muito pequeno (por exemplo, 500 euros) e os empresários das PME pedem emprestado um montante bastante pequeno para as suas actividades económicas (cerca de 25 000 euros, em média).

Felizmente, existem instituições financeiras locais experientes que trabalharam arduamente para criar (grandes) grupos de clientes nas regiões em que operam. Estas instituições financeiras são intermediários que também precisam de pedir dinheiro emprestado para o emprestar aos seus clientes. Mas, ao contrário dos grandes bancos, podem não ser capazes de contrair empréstimos nos mercados de capitais ou junto de grandes investidores locais. Muitas vezes dependem de investidores internacionais de impacto como Lendahand- ou melhor: como você, o público de Lendahand.

Nos últimos 11 anos, apresentámos as Instituições Financeiras com que trabalhamos e partilhámos as histórias dos seus clientes consigo. Desde 2021, temos medido e visualizado o impacto e as diferenças criadas através do relatório anual de impacto.

O que não temos falado tanto é sobre o retorno financeiro dos investimentos dos empréstimos às nossas Instituições Financeiras e como esses retornos podem ter mudado ao longo do tempo. Está na altura de dar uma vista de olhos!

Como é que o investimento em instituições financeiras está a compensar?

Cálculo das taxas de juro

Antes de nos debruçarmos sobre os números, primeiro um pouco de teoria.
O que determina a taxa de juro de um empréstimo? De forma simples: i) a taxa de juro total que Lendahand acorda com o intermediário financeiro e ii) a divisão entre Lendahand e os crowd investors.

A taxa de juro total cobrada à instituição financeira depende de múltiplos factores, mas, grosso modo, podemos dizer que é uma combinação de:

• O risco de a instituição encontrar problemas no reembolso dos seus empréstimos (sendo que um risco mais elevado resulta numa taxa de juro mais alta)
• O prazo de vencimento do empréstimo (sendo que um prazo mais longo resulta normalmente numa taxa de juro mais elevada)
• A disponibilidade e o preço de outras fontes de financiamento (a instituição tem outros credores locais ou internacionais? Aceita depósitos de poupança dos seus clientes?)
• Negociações (isto está relacionado com o ponto anterior: quando Lendahand é o primeiro ou único mutuante, tem um poder de negociação mais forte em comparação com uma situação em que uma instituição financeira tem várias outras fontes de financiamento)

No que respeita à divisão entre Lendahand e o público, não existe uma fórmula fixa. Mas usamos as seguintes regras de ouro:

• Pelo menos 60% dos juros totais devem ir para o público
• Atualmente, a participação do público deve ser de, pelo menos, 5% ao ano
• Lendahand deve render pelo menos 3% por ano

Exatidão do retorno

O rendimento de um investimento é igual à taxa de juro publicada? Se tudo correr como planeado "sim", no entanto, o retorno real é afetado por alguns factores importantes:

• Se o intermediário financeiro não for capaz de pagar uma parte do montante nocional e/ou dos juros, então o retorno será menor (e potencialmente negativo)
• Se o intermediário financeiro estiver a pagar mais tarde do que o prometido, então a percentagem de retorno por ano poderá ser inferior (a menos que o intermediário financeiro pague juros adicionais)
• Se o investimento for em USD, existem custos de conversão de USD para EUR (0,3%) e, mais importante ainda, o rendimento em EUR depende da taxa de câmbio no momento do reembolso em comparação com a taxa de câmbio no momento do investimento. Se o dólar americano estiver mais fraco no momento do reembolso, o rendimento em euros será inferior ao montante de juros publicado.

Em suma, o rendimento de cada empréstimo depende da disciplina de reembolso do intermediário financeiro e da taxa de câmbio no caso de investimentos em USD .

Além disso, o rendimento de um conjunto de empréstimos/investimentos depende da composição da carteira do investidor. O que será diferente para cada investidor Lendahand.

Qual é o tamanho do peixe?

Vamos analisar a situação: Quanto é que os investidores de Lendahand ganharam ao emprestar a Instituições Financeiras? Bem, não podemos dizer que todos obtiveram o mesmo retorno, pois todos os investidores escolhem empréstimos diferentes para investir. Essa é a beleza de crowdfunding 😉

Mas, podemos dizer algo sobre o cenário em que teria investido 100 euros em cada empréstimo a IFs já oferecido na plataforma Lendahand. Na tabela abaixo, as duas colunas finais mostram a exatidão do retorno:

i) Taxa de Juro Média: Mostra a taxa de juro média oferecida à partida, antes de conhecer a disciplina de reembolso e as flutuações da taxa de câmbio;

ii) Devoluções efectivas: Mostra o que foi devolvido e inclui uma estimativa do valor para os empréstimos ainda pendentes atualmente.

Ano Número de IF activos Número de projectos Tamanho médio do projeto Taxa de juro média (p/a) Rendimento efetivo/estimado (p/a) 2013 1 22 EUR 2,2k 3.0% 3.4% 2014 2 114 5,9 mil euros 3.1% 3.7% 2015 5 365 8,5 mil euros 3.4% 3.4% 2016 10 899 8,5 mil euros 3.5% 1.9% 2017 14 556 12,5 mil euros 3.7% 2.8% 2018 12 331 25,4 mil euros 3.8% 3.2% 2019 10 310 EUR 39,1k 3.8% 2.8% 2020 9 107 65,4 mil euros 4.6% 1.6% 2021 11 60 214,8 mil euros 5.0% 6.4% 2022 13 59 224,2 mil euros 5.3% 3.7% 2023 21 67 194,4 mil euros 5.8% 5.2% 2024 (Jan-junho) 17 54 EUR 145,6k 6.5% 6.5% Global 46 2944 31,6 mil euros 3.9% 3.9%

O que é que estes dados nos dizem? Algumas coisas:

• Se se tivesse investido em todos os empréstimos de Instituições Financeiras (IF) desde o início (2013), o retorno líquido global em euros teria sido de 3,9% por ano.
• A taxa de juro média oferecida aumentou significativamente ao longo dos anos, passando de menos de 4% antes de 2020 para 6,5% no primeiro semestre de 2024. Este facto é o resultado de:
  • Aumento das taxas de juro globais (de negativas para ~3% em EUR e 5% em USD)
  • Introdução de empréstimos em USD (com taxas de juro tipicamente mais elevadas)
  • Maior poder de negociação de Lendahand ao longo do tempo
• De 2016 a 2020, o retorno realizado foi inferior à taxa de juro média oferecida. Este facto deve-se à ausência de reembolsos ou a reembolsos tardios por parte de algumas instituições financeiras. Em particular, o ano de 2020 da COVID de primeira linha prejudicou o desempenho, embora ainda com um retorno líquido positivo de 1,6%.
• O número de instituições financeiras ativas aumentou desde 2020, quando o desempenho dos empréstimos diretos às PME começou a deteriorar-se e renovámos o nosso enfoque na integração das instituições financeiras. A introdução de empréstimos em USD também contribuiu para a criação de novas IF na nossa carteira.
• Em 2021, o retorno líquido em euros foi superior à taxa de juro média oferecida devido à valorização do dólar americano em relação ao euro.
• Para os anos de 2022 e 2023, o retorno realizado/esperado em EUR é inferior à taxa de juro publicada devido à depreciação do USD em relação ao EUR nesse período.

Desagregação do desempenho: E quanto a incumprimentos e pagamentos em atraso?

LendahandO historial de investimento em instituições financeiras do Fundo é excelente!

Das 46 instituições financeiras que integrámos desde 2013:

- 14 reembolsaram integralmente todos os seus empréstimos

- 24 ainda estão a reembolsar e são todas pontuais

- 4 estão em atraso. Ainda estamos a recuperar (pequenos) montantes de cada uma destas quatro instituições. O montante total atual em risco é de 437 000 EUR, dos 13,5 milhões de EUR emprestados por estas 4 IF. Ou seja, 3,2% em risco.

- 2 IF foram parcialmente anulados (6% do montante total dos empréstimos contraídos por estes dois IF)

- A anulação total dos IF até 30 de junho de 2024 foi de 262 mil EUR, num total de 92,1 milhões de EUR emprestados desde 2013. Isto representa um rácio de anulação de 0,3% (ou, dito de outra forma, um rácio de reembolso de 99,7%!)

Desde agosto de 2021, não surgiram novos casos de pagamentos em atraso para as instituições financeiras. Pode consultar o nosso painel de controlo atualizado da carteira aqui.

Esperamos ter mostrado que emprestar a Instituições Financeiras globais através da plataforma Lendahand não só é divertido e impactante, como também tem produzido um retorno financeiro líquido atrativo ao longo dos anos! Para saber mais sobre as várias Instituições Financeiras com as quais trabalhamos a nível mundial, leia este blogpost.