Kuidas me saame rohkem inimesi tärkava turumajandusega riikides ametlikusse majandusse kaasata? Lihtne, tehes raha odavamaks.

Majandusteaduse üliõpilasena õpid sa "ühe hinna seadust": kontseptsiooni, et identsete varade hind peaks olema sama. Pärast kõrgkooli lõpetamist mõistate te elu õppijana kiiresti, et see, mida te majandusõppes õppisite, on lihtsustatud ja tegelikkusest lahutatud. Teisisõnu, hobusejama.

Töötajate aktsiate hind

Lubage mul kasutada näitena töötajate aktsiate hindamist. Töötajate aktsiaid hinnatakse tavaliselt viimase teadaoleva hinna alusel, millega välisinvestor investeeris ettevõttesse (oletame, et töötajate aktsiatele ei ole kehtestatud mingeid konkreetseid piiranguid). See ei ole ühe hinna seadus, nagu dikteerib loodus või majandusdünaamika, vaid hallid inimesed hallides ülikondades kuskil hallis hoones.

Vaadake seda töötaja seisukohast. Ta on all-in: kui ettevõttel ei lähe hästi, kaotab ta oma töökoha ja lõpetab aktsiatega, mis on väärt, noh, hobusejama. Välisinvestor on vahepeal hajutatud ja investeerib ettevõttesse vaid 1-5% oma vahenditest. Ta ei ole väga mures, sest teiste investeeringute kasumid kompenseerivad võimalikud kaotused enam kui täielikult. Kui aktsia hind esindab ettevõtte diskonteeritud tulevasi rahavoogusid, siis peaks töötaja selgelt kasutama (saama) teistsugust diskontotegurit kui investor. Sama vara, erinevad hinnad, väga järjekindel.

Raha hind

Nüüd läheme uskumatult huvitava teema juurde, milleks on intressimäärad . Intressimäära võib vaadelda kui raha hinda ja see sõltub sellest, milline on sinu tagasimaksevõime sinu arvates. Ühe hinna seadus ütleb seega, et te maksate sama intressimäära kui keegi teine, kellel on sama krediidivõimelisus.

Kujutage korraks ette, et me oleme India maapiirkonnas. Inimesed elavad siin paarist eurost päevas ja üsna paljud neist teenivad elatist kauplejana. Nad ostavad hulgi ja müüvad kohalikul turul. Nad teenivad natuke raha ja saavad oma pere eest hoolitseda. Järgmisel päeval algab kõik uuesti. Mõnel neist on oskused oma äri kasvatada. Nad võtavad ettevõtlusriski, võtavad laenu ja põhimõtteliselt võimendavad oma ettevõtet lootuses suurendada oma tulevast teenimisvõimalust.

See finantsvõimendus tuleb maksma - hoidke kinni - 30% aastas. On selge, et krediidivõimelisust ei saa võrrelda mõne hollandlase krediidivõimelisusega, kes võtab hüpoteeklaenu. Aga ikkagi on tema raha hind 28,5% kõrgem?

Erinevuse selgitamine

Uuringud on näidanud, et arenevate turgude kohalikud finantsasutused ei pruugi teenida ülearu suurt kasumit. Omakapitali tootlus on korralik ja ilmselgelt kõrgem kui Põhja-Ameerikas ja Euroopas, kuid sellega kaasneb ka suurem risk. Rahastamiskulud võivad kohaliku finantsasutuse jaoks muidugi olla üsna kõrged. India valitsus võtab laenu 6%-lise intressimääraga ja te võite eeldada, et kohalik finantsasutus maksab oma võla eest rohkem kui seda.

Sellele võib lisada lisatasu, kui laenuvõtmine toimub teises valuutas ja riskipositsioon tuleb maandada. Finantsvõimenduse määrad ei ole kaugeltki nii suured kui lääne pankadel ja seetõttu peavad marginaalid olema kõrgemad. Kui maailma INGd ja ABNid kasutavad 20-kordset finantsvõimendust, siis kohalik finantsasutus areneval turul ei saa seda teha. See oleks liiga riskantne ja keegi ei laenaks neile raha. Seega, kui ING peab lisama marginaali vaid baaspunktides, siis kohalik finantsasutus peab lisama mitu protsendipunkti.

Lisaks sellele ei ole ettevõtjal tavaliselt väärtuslikku vara, mida saaks kasutada tagatisena. Kohalik finantsasutus peab arvestama suurema makseviivituse tõenäosusega ja suurema kahjumiga makseviivituse korral. Enne kui te seda teate, on intressimäär 15 % või rohkem. See on küll kõrge, kuid mitte ligilähedane sellele 30%-le, mida India ettevõtjale lõppkokkuvõttes nõutakse. Mis teeb siis selle erinevuse?

See on madal finantsvõimendus.

Väikelaenude väljamaksmise praegune karm reaalsus

Väikelaenude väljastamine ja teenindamine on väga kulukas. Eriti kehtib see sularahapõhistel turgudel, kus kliendid on laiali. Inkasso toimub sageli nii, et laenuametnikud lähevad küladesse, ja ka paberimajandus laenu saamiseks on sageli väga ebaefektiivne. See on kurb tõsiasi, et raha hind sõltub suures osas sellest, kui kallis on laenude menetlemine.

Me oleme seda varemgi öelnud: vaene olla on kallis. Aastased tegevuskulud võivad ulatuda kuni 15% portfellist ja mõnikord isegi palju kõrgemad.

Inspiratsiooni lahenduse leidmiseks võib leida... Silicon Valley'st

Kui äritegevuse finantsvõimendus on madal, mis toob kaasa suhteliselt kõrge raha hinna, siis on muidugi küsimus, kuidas seda parandada. Selleks läheme India maapiirkondadest Silicon Valley säravate hoonete juurde. Siin on ettevõtteid, millel on kõrge finantsvõimendus. Mõelge Slackile või Zoomile, mis müüvad veel ühe uue tellimuse ärikontole. Suur osa nende tööst on ette ära tehtud. Nad arendavad tarkvara ja siis müüvad seda teenusena, ikka ja jälle.

Tärkava turumajandusega riikide kohalike finantsasutuste jaoks on oluline, et nad kasutaksid laenude teenindamiseks kaasaegset tehnoloogilist korstnat. Kui nad seda teevad, on nii palju madalalt rippuvaid vilju! Kui laenutöötajad peavad käima kaugetes piirkondades, las nad teevad seda tahvelarvuti ja QR-koodide abil. Kurat, mobiiltelefonide levik on arenevatel turgudel üllatavalt kõrge ja laenutöötajal peaks olema vähem vaja kliente külastada.

Laenude väljastamisel saab kasutada digitaalseid KYC-meetodeid (julgen öelda, et plokiahelat?) ja andmemudeleid krediidivõimelisuse määramiseks. Roheline valgus tähendaks, et raha on pangas silmapilkselt. Ja pank elab ilmselt rakenduses, mitte hoones. Masinõppe ja inimese järelduste kombinatsioon võib viia suurema kiiruse ja madalama makseviivituse määrani. Vähem viivislaene tähendab väiksemaid tegevuskulusid.

Eriti arenevatel turgudel võib tehnoloogia vähendada tegevuskulusid märkimisväärselt. Mõne aja pärast peaks see väljenduma laenuvõtjate jaoks madalamates intressimäärades. Kui raha hind muutub odavamaks, muutub see paremini kättesaadavaks rohkematele inimestele, kes seda vajavad.

Rohkem ettevõtteid õitseb ja luuakse rohkem töökohti.

Seni, kuni mõned inimesed maksavad raha eest ebaõiglaselt kõrget hinda, jäävad vaesed inimesed vaeseks. Traditsioonilised finantsasutused teevad, mida nad suudavad, kuid kui me tahame muutusi kiirendada ja vaesuse vastu võitlemisel tõepoolest midagi ära teha, peame stimuleerima uuendajaid.

Võib-olla ei ole olemas ühe hinna seadust, kuid kindlasti on vaja muuta rahastamine võrdsemaks ja võrdsemaks.