Rischi contro rendimenti: una spiegazione

Su Lendahand è possibile investire in partner locali (banche e istituzioni finanziarie non bancarie) o direttamente in imprenditori. I rendimenti di questi investimenti sono ora compresi tra il 2,5% e l'8% all'anno. È una bella differenza. Ma quale prezzo viene pagato?

Pranzo libero

Se chiedete agli investitori professionisti che gestiscono grandi portafogli qual è il fattore più importante per valutare l'attrattiva relativa di uno strumento finanziario, è molto probabile che vi rispondano: il rischio, o in altre parole, la volatilità.

Ci si potrebbe aspettare che citino il "rendimento atteso", ma la teoria accettata è che il rendimento è una funzione del rischio. William Sharpe ha vinto il premio Nobel per questa osservazione (forse il CAPM vi ricorda qualcosa). La misura del rendimento aggiustato per il rischio che porta il suo nome, lo Sharpe ratio, è ampiamente utilizzata anche dagli investitori istituzionali.

Oltre a Sharpe, come Markowitz, altri premi Nobel hanno formalizzato la relazione tra rischio e rendimento. La conclusione è sempre la stessa: nel lungo periodo, il rischio può essere ridotto - senza sacrificare il rendimento atteso - solo se gli investimenti sono diversificati. Questo è noto anche come l'unico free lunch della finanza. L'aggiunta di un investimento rischioso al vostro portafoglio può portare a una riduzione del rischio del portafoglio, a seconda della correlazione di quell'investimento con il resto dei vostri investimenti. E più si riesce a diversificare, meglio è.

Siete ancora d'accordo?

Riduzione del rischio

Oltre alla diversificazione, si può considerare il rendimento come il prezzo pagato per l'assunzione di un determinato rischio. Ad esempio, il rischio di depositare denaro presso ABN AMRO, dove, in caso di fallimento della banca, il governo potrebbe non essere in grado di attivare il sistema di garanzia dei depositi. Un rischio molto ridotto, e quindi un rendimento relativamente basso.

Inoltre, lungo lo spettro rischio-rendimento, troverete l'opportunità di investire (ad esempio, attraverso il sito Lendahand) in società di energia solare in Africa. Leggete qui perché questa è una grande opportunità e perché presenta un diverso profilo di rischio-rendimento. Per alcuni di questi progetti è possibile ricevere un interesse dell'8% all'anno. Tuttavia, si tratta di un settore giovane con molte variabili sconosciute. Le carte devono ancora essere scoperte. Un rendimento più elevato è quindi coerente con un profilo di rischio più alto.

Tre consigli per gli investitori: Diversificare, Diversificare, Diversificare

Quindi, potete sedervi e risparmiare con una delle principali banche dei Paesi Bassi, investire in una società di energia solare in Africa o scegliere una via di mezzo nello spettro rischio-rendimento. Ad esempio, investire in obbligazioni di una banca estera sottoposta alla supervisione della banca centrale nazionale, attiva da lungo tempo e con un consistente portafoglio di prestiti. Un investimento di questo tipo implica un rischio relativamente minore e, quindi, giustifica un tasso di interesse più basso. Naturalmente, con una banca estera, c'è sempre la possibilità di perdere completamente il proprio investimento. Dopo tutto, non esiste un sistema di garanzia dei depositi.

In teoria, a condizione che i rischi siano equamente valutati, si dovrebbe essere neutrali nell'investire in un soggetto con un profilo di rendimento a basso rischio rispetto a uno ad alto rischio. In realtà, come descritto in precedenza, il capitale libero investibile dovrebbe essere distribuito tra diversi profili e offerte. È consigliabile mantenere sempre una parte responsabile come risparmio e investire il resto in un portafoglio di investimenti diversificato.

Conclusione

Non è saggio scegliere sempre i progetti con i tassi di interesse più elevati. Anche in questo caso, la diversificazione è l'unico free lunch e se i tassi d'interesse riflettono accuratamente il rischio, in genere si vorrebbe investire anche in soggetti che offrono tassi d'interesse più bassi.

Naturalmente ci sono delle eccezioni: poche persone riescono a battere il mercato scegliendo gli investimenti giusti. Ma fate attenzione. Per citare John Keynes:

"Il mercato può rimanere irrazionale più a lungo di quanto voi possiate rimanere solvibili".