Kaip daugiau besiformuojančių rinkų gyventojų įtraukti į oficialiąją ekonomiką? Paprasta - padarykite pinigus pigesnius.

Studijuodami ekonomiką sužinojote apie "vienos kainos dėsnį" - koncepciją, kad identiško turto kaina turėtų būti vienoda. Paskui, baigę studijas, kaip gyvenimo studentai greitai suprantate, kad tai, ko mokėtės studijuodami ekonomiką, yra supaprastinta ir atitrūkę nuo tikrovės. Kitaip tariant, nesąmonė.

Darbuotojų akcijų kaina

Leiskite man kaip pavyzdį pasitelkti darbuotojų akcijų vertinimą. Darbuotojų akcijos paprastai vertinamos pagal paskutinę žinomą kainą, kuria į įmonę investavo išorinis investuotojas (darykime prielaidą, kad darbuotojų akcijoms netaikomi jokie specifiniai apribojimai). Tai ne vienos kainos dėsnis, kurį diktuoja gamta ar ekonomikos dinamika, o pilki žmonės pilkais kostiumais kažkur pilkame pastate.

Pažvelkite į tai iš darbuotojo pozicijų. Jai yra viskas: jei bendrovei nesiseka, ji netenka darbo ir galų gale gauna akcijų, kurios vertos, na, arklienos. Tuo tarpu išorinis investuotojas yra diversifikuotas ir į bendrovę investuoja tik 1-5 % savo lėšų. Jis per daug nesijaudina, nes kitų investicijų pelnas su kaupu kompensuos galimus nuostolius. Jei akcijų kaina atspindi diskontuotus būsimus bendrovės pinigų srautus, tuomet darbuotojas turėtų aiškiai taikyti (jam turėtų būti leista) kitokį diskonto koeficientą nei investuotojas. Tas pats turtas, skirtingos kainos, labai nuoseklu.

Pinigų kaina

Dabar pereikime prie nepaprastai įdomios palūkanų normų temos. Palūkanų normą galima laikyti pinigų kaina, kuri priklauso nuo to, koks, banko nuomone, yra jūsų pajėgumas grąžinti paskolą. Taigi vienos kainos dėsnis nurodo, kad mokate tokią pačią palūkanų normą kaip ir kitas asmuo, turintis tokį patį kreditingumą.

Akimirką įsivaizduokime, kad esame Indijos kaimo vietovėje. Žmonės čia gyvena už kelis eurus per dieną ir nemažai jų pragyvena iš prekybos. Jie perka didmenomis ir parduoda vietos turguje. Jie uždirba šiek tiek pinigų ir gali pasirūpinti savo šeima. Kitą dieną viskas prasideda iš naujo. Kai kurie iš jų turi įgūdžių plėtoti savo verslą. Jie imasi verslininkų rizikos, ima paskolą ir iš esmės panaudoja svertus savo verslui, tikėdamiesi ateityje padidinti savo uždarbio galimybes.

Šis svertas kainuoja - laikykitės - 30 % per metus. Akivaizdu, kad kreditingumas negali būti lyginamas su Nyderlanduose gyvenančių asmenų, kurie ima hipotekos paskolą, kreditingumu. Bet vis dėlto jo pinigų kaina yra 28,5 % didesnė?

Skirtumo paaiškinimas

Tyrimai parodė, kad besivystančių rinkų vietos finansų įstaigos nebūtinai gauna didelį pelną. Nuosavo kapitalo grąža yra padori ir akivaizdžiai didesnė nei Šiaurės Amerikoje ir Europoje, tačiau rizika taip pat yra didesnė. Žinoma, finansavimo sąnaudos vietos finansų įstaigai gali būti gana didelės. Indijos vyriausybė skolinasi už 6 %, todėl galima tikėtis, kad vietos finansų įstaiga už skolą mokės daugiau.

Be to, galite pridėti priemoką, jei skolinamasi kita valiuta ir riziką reikia apdrausti. Finansinio sverto rodikliai nė iš tolo neprilygsta Vakarų bankų rodikliams, todėl maržos turi būti didesnės. Kai šio pasaulio ING ir ABN sverto koeficientai yra 20 kartų didesni, vietos finansų įstaiga besivystančioje rinkoje to padaryti negali. Tai būtų per daug rizikinga ir niekas jiems neskolintų pinigų. Taigi ten, kur ING pakanka pridėti maržą baziniais punktais, vietos finansų įstaiga turi pridėti kelis procentinius punktus.

Be to, verslininkas paprastai neturi vertingo turto, kurį būtų galima panaudoti kaip užstatą. Vietos finansų įstaigai tenka susidurti su didesne įsipareigojimų nevykdymo tikimybe ir didesniais nuostoliais įsipareigojimų nevykdymo atveju. Neužilgo visa tai sudaro apie 15 % palūkanų normą. Tai didelė suma, tačiau ji net neprilygsta 30 %, kuriuos galiausiai turi mokėti Indijos verslininkas. Taigi, kas lemia šį skirtumą?

Tai mažas veiklos svertas.

Dabartinė žiauri mažų paskolų teikimo realybė

Mažų paskolų teikimas ir aptarnavimas yra labai brangus. Tai ypač aktualu grynaisiais pinigais grindžiamose rinkose, kuriose klientai išsibarstę didelėje teritorijoje. Paskolų išieškojimas dažnai vyksta paskolų pareigūnams vykstant į kaimus, o dokumentų tvarkymas, siekiant gauti paskolą, taip pat dažnai būna labai neefektyvus. Tai liūdna realybė, nes pinigų kainą didžiąja dalimi lemia tai, kaip brangiai kainuoja paskolų tvarkymas.

Jau sakėme anksčiau: būti neturtingam yra brangu. Metinės veiklos sąnaudos gali sudaryti iki 15 % portfelio, o kartais ir gerokai daugiau.

Įkvėpimo sprendimui galima rasti... Silicio slėnyje

Jei veiklos svertas yra mažas, o tai lemia palyginti didelę pinigų kainą, žinoma, kyla klausimas, kaip tai ištaisyti. Šiuo tikslu iš Indijos kaimo į Silicio slėnį, kuriame stovi blizgantys pastatai. Čia yra įmonių, kurių veiklos svertas yra didelis. Pagalvokite apie "Slack" arba "Zoom", parduodančias dar vieną naują verslo paskyros prenumeratą. Didelė jų darbo dalis atliekama iš anksto. Jie kuria programinę įrangą ir vėliau parduoda ją kaip paslaugą, vėl ir vėl.

Besivystančiose rinkose veikiančioms vietos finansų įstaigoms labai svarbu, kad aptarnaudamos paskolas jos naudotųsi modernių technologijų paketu. Jei jos tai padarys, bus tiek daug žemai kabančių vaisių! Jei paskolų specialistai turi vykti į atokias vietoves, tegul tai daro naudodamiesi planšetiniu kompiuteriu ir QR kodais. Po velnių, besivystančiose rinkose mobiliųjų telefonų skvarba yra stebėtinai didelė, todėl paskolų pareigūnui turėtų mažiau reikėti vykti pas klientus.

Paskolos gali būti išduodamos taikant skaitmeninius KYC metodus (drįstu sakyti, kad blokų grandinę?) ir duomenų modelius kreditingumui nustatyti. Žalia šviesa reikštų pinigus banke akimirksniu. O bankas, aišku, gyvena programėlėje, o ne pastate. Mašininio mokymosi ir žmogaus išvadų derinys gali padėti padidinti greitį ir sumažinti įsipareigojimų nevykdymo lygį. Mažiau neveiksnių paskolų reiškia mažesnes veiklos sąnaudas.

Ypač besiformuojančiose rinkose technologijos gali gerokai sumažinti veiklos sąnaudas. Po kurio laiko tai turėtų lemti mažesnes palūkanų normas paskolų gavėjams. Jei pinigų kaina taps pigesnė, jie taps geriau prieinami didesniam skaičiui žmonių, kuriems jų reikia.

Klestės daugiau įmonių ir bus sukurta daugiau darbo vietų.

Kol kai kurie žmonės už pinigus mokės nesąžiningai didelę kainą, neturtingi žmonės liks neturtingi. Tradicinės finansų įstaigos daro, ką gali, bet jei norime paspartinti pokyčius ir iš tikrųjų pakeisti padėtį kovoje su skurdu, turime skatinti inovatorius.

Galbūt nėra vienos kainos dėsnio, bet tikrai reikia sudaryti vienodesnes finansavimo sąlygas.