Kas patiesībā ir ietekmes ieguldījumi

Lendahand izpilddirektors Koens Tī (Koen The) mūs atgriež pie ietekmes investīciju būtības.

Ietekmes ieguldījumi mūsdienās ir modē. Kurš gan nevēlētos gūt labu peļņu no savas naudas, vienlaikus palīdzot cilvēkiem, kam tā nepieciešama, un glābjot planētu? Kas jūs esat par egoistisku, tuneļredzīgu cilvēku!

Protams, dzīve nav tik vienkārša. Lai gan ir pētījumi un evaņģēlisti, kas apgalvo, ka ietekmes ieguldījumi var nodrošināt tirgus peļņu, es apgalvoju, ka tas tā nav. Bet tas arī nav būtiski. Taču vispirms definēsim, kas ir ietekmes ieguldījumi. Lai to izdarītu, vislabāk ir atgriezties pagātnē.

Kādreiz tas bija saistīts ar alkatību un bailēm.

Miltons Frīdmens ir slavens ar šādu citātu: "Uzņēmējdarbībai ir viena un tikai viena sociālā atbildība - izmantot savus resursus un iesaistīties darbībās, kuru mērķis ir palielināt peļņu, ja vien tā ievēro spēles noteikumus, proti, iesaistās atklātā un brīvā konkurencē bez maldināšanas un krāpšanas."

Vai varu jums atgādināt, ka Frīdmans saņēma Nobela prēmiju ekonomikā? (Nu, tehniski tā nav Nobela prēmija, jo Alfrēds Nobels neuzskatīja ekonomiku par kaut ko tādu, kas varētu sniegt vislielāko labumu cilvēcei). Frīdmens būtībā saka, ka, kamēr vien jūs nepārkāpjat likumu, jums vajadzētu rūpēties tikai par peļņas palielināšanu. Domāju, ka investoriem savukārt vajadzētu rūpēties tikai par alkatību un bailēm, un lai uzvar labākais.

Tādējādi investori kļuva par svarīgākajām uzņēmuma ieinteresētajām pusēm. Darbinieki, klienti, piegādātāji, regulatori... tiem visiem bija jāatstāj otrajā plānā, jo viss bija vērsts uz akcionāru vērtības palielināšanu.

Taču, par laimi, situācija sāka mainīties. Ieguldītāji sāka saprast, ka dažās nozarēs var labi nopelnīt, taču par negatīvu ieguldījumu sabiedrībai. Acīmredzamas ir ieroču rūpniecība un nozares, kas gūst labumu no atkarībām, piemēram, tabakas un azartspēļu. Kādu dienu šo nozaru uzņēmumi var nonākt nepareizajā vēstures pusē, jo investori sāka veikt negatīvu uzņēmumu skrīningu savam ieguldījumu portfelim. Tā radās atbildīgs ieguldījums: daži ieguldītāji vairs neieguldīs noteiktās nozarēs.

Labāka pieeja ir ilgtspējīgi ieguldījumi

Urā par atbildīgu ieguldīšanu! Bet, protams, patiesam ietekmes ieguldījumam ir jābūt kaut kam vairāk nekā tikai dažu nozaru ignorēšanai? Patiesi, ir. Sperot vēl vienu soli tālāk, arvien vairāk investoru sāka pievērst uzmanību nozarēm, kurās tie investē, un ieguldīja tikai tajās, kuras bija "labākās savā klasē", kad runa bija par "ilgtspējības" kritērijiem. Labi zināma sistēma ir ESG: vides, sociālie un pārvaldības aspekti.

Uzņēmumi tiek vērtēti pēc to ESG rādītājiem, un tikai tie, kuriem ir visaugstākie rādītāji, tiek uzskatīti par tādiem, kuros var veikt ieguldījumus. Tie ir uzņēmumi, kuriem ir ilgtermiņa redzējums un ilgtspējīgs uzņēmējdarbības modelis. Tie var nebūt rītdienas uzvarētāji, bet noteikti nākamā gada uzvarētāji.

Un tieši tas ir ilgtspējīgas investēšanas mērķis: katrā nozarē jūs aplūkojat finansiāli vispievilcīgākos uzņēmumus, ja vien tie ir labākie savā klasē no ilgtspējas viedokļa. Tie ir uzņēmumi, kas necenšas pārkāpt (morālās) robežas, lai gūtu peļņu. Gluži pretēji, tie vēlas darīt to, kas ir pareizi, lai nodrošinātu, ka to uzņēmējdarbība nekaitē cilvēkiem vai planētai, vienlaikus gūstot peļņu. Ir prātīgi ieguldīt šādos uzņēmumos. Tiem ir tendence gūt labākus rezultātus nekā uzņēmumiem, kas tiecas pēc īstermiņa peļņas virknes. Jūs izvairīsieties no ieguldījumiem uzņēmumos, kuriem nav vīzijas, kuri palaiž garām mega tendences un ir ļoti jutīgi pret tirgus noskaņojumu.

Tomēr ir acīmredzams brīdinājums: ne vienmēr ir viegli noteikt atbildīgus ieguldījumus. Visi uzņēmumi zina, ka cilvēki rūpīgi pārbauda to korporatīvo pilsoniskumu. Viegla izeja no šīs situācijas ir "zaļās skalošanas" (greenwashing) veikšana. Kembridžas vārdnīca to definē kā "likt cilvēkiem noticēt, ka jūsu uzņēmums dara vairāk, lai aizsargātu vidi, nekā tas ir patiesībā". Vispārīgāk runājot, daži uzņēmumi "ESG-ina" savu reputāciju. Zīme uz sienas ir tad, ja KSA vai tamlīdzīgi aspekti dzīvo mārketinga nodaļā un izpilddirektors nav pilnībā apņēmības pilns.

Bet tas, kas mums patiešām būtu jāmeklē, ir ietekmes ieguldījumi.

Ieguldījumi uzņēmumos, kas ieguvuši augstus ESG rādītājus, noteikti ir ietekmīgi. Bet vai tas ir pietiekami? Kā izteicās kāds bijušais Facebook darbinieks: "Manas paaudzes labākie prāti domā par to, kā likt cilvēkiem klikšķināt uz reklāmām. Tas ir slikti."

Ar pieejamajām tehnoloģijām ir iespējams tik daudz, ka ļoti lielu, globālu problēmu risinājumi ir sasniedzami. Bet mums ir vajadzīgi cilvēki, kas pie tā strādātu (nevis liktu cilvēkiem klikšķināt). Un ne tikai daži cilvēki, bet daudzi. Mums ir vajadzīgi daudzi pamudinājumi. Daži lieli, daži mazi, bet visi mūs virzītu pareizajā virzienā. Un, par laimi, mēs redzam arvien vairāk uzņēmumu, kas vispirms apsver, kā radīt pozitīvu ietekmi uz cilvēkiem un planētu, un tikai pēc tam, kā gūt peļņu. Nesaprotiet mani nepareizi, šiem uzņēmumiem ceļš uz rentabilitāti (un noturēšanās tajā) ir svarīgs. Tomēr šiem uzņēmumiem galvenais ir iecerētā pozitīvā ietekme, nevis ietekme kā blakusprodukts naudas pelnīšanas meklējumos.

Ieguldītāji arvien vairāk iegulda naudu šādos uzņēmumos. To sauc par ietekmes ieguldījumiem. Tas ļoti atšķiras no atbildīgā ieguldījuma. Uzņēmumi, kas rada iecerētu pozitīvu ietekmi - sauksim tos par sociālajiem uzņēmumiem -, strādā ar citiem lēmumu pieņemšanas kokiem nekā uzņēmumi, kuriem nav tīri sociālas misijas. Uzņēmuma ceļojums sastāv no neskaitāmiem maziem un lieliem lēmumiem. Sociālie uzņēmumi to saprot un sāk savu darbību, domājot par mērķi. To sociālā misija nodrošina pamatu, lai pieņemtu sarežģītus lēmumus ceļā.

Tagad nāk grūtākais. Raugoties no riska un atdeves viedokļa, investoriem tas nav labas ziņas. Sociālie uzņēmumi darbojas ar lielākiem ierobežojumiem nekā citi, un, raugoties no finansiālās atdeves viedokļa, labākajā gadījumā tie nonāk pie vietējā optimuma. Citiem vārdiem sakot, ietekmes investīciju rezultāts ir zemāks nekā tirgus rezultāts. Es to tikko teicu.

Bet patiesībā, kam tas ir svarīgi? Kurš nolēma, ka investīciju mērķis ir maksimizēt finansiālo atdevi (ņemot vērā riskus)? Ja "ieguldījums" ir saistīts ar nākotnes nodrošināšanu, kādēļ skatīties uz to tikai no finanšu perspektīvas? Ietekmes investori panākumus mēra citādi. Viņu portfelis ir veiksmīgs, ja tā rezultātā tiek uzkrāta labklājība viņiem pašiem un uzlabota dzīve citiem.

Apskatīsim dažus piemērus

Tagad aplūkosim dažus uzņēmumus un redzēsim, kā mums būtu jāklasificē ieguldījums šajā uzņēmumā.

Danone. Uzņēmuma B Corp sertifikācija atbilst tā ilgtermiņa centieniem apvienot ekonomiskos panākumus un sociālo progresu. Uzņēmumam ir laba pieredze, cenšoties savus produktus ražot ilgtspējīgāk. Tāpēc ieguldījums Danone būtu ilgtspējīgs ieguldījums.

Godīgs tālrunis. Tas ir uzņēmums, kas pārdod tālruņus. Nekas īpašs, izņemot to, ka viņi to dara, vienlaikus cenšoties padarīt vērtību ķēdi taisnīgu. Viņu telefoni ir izgatavoti no 40 % pārstrādātas plastmasas, un lielākā daļa pārējo materiālu ir iegūti ilgtspējīgā veidā. Un, ko nu ko, jūs pat varat to atvērt un nomainīt akumulatoru, lai jums nebūtu jāpērk jauns tālrunis, jo akumulators ir nolietojies. Ieguldījums "Fair Phone" būtu ieguldījums ar ietekmi.

Galarezultāts

No atbildīgas investēšanas līdz ilgtspējīgai investēšanai un ietekmes investīcijām. Varētu piedot, ja kāds domātu, ka ietekmes ieguldījumi ir galīgais mērķis. Patiesībā tas ir tikai sākums. Kapitālisms, kādu mēs to pazīstam, ir novecojis, un ietekmes ieguldījumi ir nākamais solis ceļā uz jaunu līdzsvaru. Tāda, kurā mēs nejūtam nepieciešamību augt (peļņa) par katru cenu.

Kā mūsu uzraudzības padome pārdomāti dalījās ar mums: "Kad pandēmijas putekļi būs nokusuši, jaunietekmes tirgi būs vēl neaizsargātāki, padarot Lendahand galveno mērķi - izbeigt nabadzību - vēl aktuālāku nekā jebkad agrāk".