Despre ce este vorba cu adevărat în investițiile cu impact

CEO-ul Lendahand, Koen The, ne întoarce la esența investițiilor cu impact.

Investițiile de impact sunt la modă în zilele noastre. Cine nu ar dori să obțină un randament bun al banilor săi, ajutând în același timp oamenii nevoiași și salvând planeta? Ce fel de persoană egoistă și cu viziune de tunel ești tu!

Desigur, viața nu este atât de simplă. Deși există cercetători și evangheliști care susțin că investițiile cu impact pot genera randamente pe piață, eu susțin că nu este cazul. Dar, de asemenea, că nu asta este ideea. Dar să definim mai întâi ce este investiția cu impact. Și pentru a face acest lucru, cel mai bine este să ne întoarcem în timp.

A fost odată ca niciodată despre lăcomie și frică

Milton Friedman este celebru pentru că a citat: "Există o singură și unică responsabilitate socială a întreprinderilor - aceea de a-și utiliza resursele și de a se angaja în activități menite să le crească profiturile, atât timp cât rămân în limitele regulilor jocului, adică se angajează într-o concurență deschisă și liberă, fără înșelăciune sau fraudă".

Pot să vă reamintesc că Friedman a câștigat Premiul Nobel pentru economie? (Ei bine, din punct de vedere tehnic, nu este un premiu Nobel, deoarece Alfred Nobel nu vedea economia ca pe ceva care ar putea contribui la cele mai mari beneficii ale omenirii). În esență, Friedman spune că, atâta timp cât nu încalci legea, ar trebui să îți pese doar de creșterea profiturilor. Cred că investitorii, la rândul lor, ar trebui să fie preocupați doar de lăcomie și frică, iar cel mai bun om să câștige.

Astfel, investitorii au devenit cele mai importante părți interesate ale unei companii. Angajații, clienții, furnizorii, autoritățile de reglementare... cu toții au trebuit să treacă în plan secund, deoarece era vorba doar de maximizarea valorii pentru acționari.

Dar, din fericire, lucrurile au început să ia o întorsătură. Investitorii au început să realizeze că se pot face bani frumoși în unele industrii, dar cu prețul unei contribuții negative la societate. Printre cele evidente se numără industria armelor și sectoarele care beneficiază de pe urma dependențelor, cum ar fi tutunul și jocurile de noroc. Într-o zi, companiile din aceste sectoare s-ar putea trezi de partea greșită a istoriei, deoarece investitorii au început să facă un screening negativ al companiilor pentru portofoliul lor de investiții. Astfel, a luat naștere investiția responsabilă: anumiți investitori nu vor mai investi în anumite sectoare.

O abordare mai bună este investiția durabilă

Ura pentru investițiile responsabile! Dar, cu siguranță, investițiile cu impact adevărat nu se rezumă doar la ignorarea câtorva sectoare? Într-adevăr, există. Mergând un pas mai departe, din ce în ce mai mulți investitori au început să analizeze sectoarele în care investeau și să investească numai în cele care erau "cele mai bune din clasă" în ceea ce privește criteriile "durabile". Un cadru bine cunoscut este ESG: mediu, social și guvernanță.

Companiile sunt evaluate în funcție de parametrii lor ESG și doar cele cu cele mai mari scoruri sunt considerate investibile. Acestea sunt companiile care au o viziune pe termen lung și un model de afaceri sustenabil. Poate că nu vor fi câștigătorii de mâine, dar cu siguranță vor fi câștigătorii de anul viitor.

Și despre asta este vorba în investițiile sustenabile : pentru fiecare sector, te uiți la cele mai atractive companii din punct de vedere financiar, atâta timp cât acestea sunt cele mai bune din punct de vedere al sustenabilității. Acestea sunt companii care nu încearcă să depășească limitele (morale) pentru a genera profituri. Dimpotrivă, acestea doresc să facă ceea ce este corect pentru a se asigura că afacerea lor nu dăunează oamenilor sau planetei în timp ce realizează profit. Este inteligent să investești în astfel de companii. Acestea tind să depășească performanțele companiilor care urmăresc o serie de câștiguri pe termen scurt. Evitați să investiți în companii care nu au o viziune, care ratează mega tendințele și care sunt foarte sensibile la sentimentele pieței.

Cu toate acestea, există un avertisment evident: nu este întotdeauna ușor să identifici investițiile responsabile. Toate companiile știu că oamenii le analizează cetățenia corporativă. O cale ușoară de scăpare este să facă greenwashing. Dicționarul Cambridge definește acest lucru ca fiind "a-i face pe oameni să creadă că întreprinderea dumneavoastră face mai mult decât face în realitate pentru a proteja mediul". Mai general, unele companii își "ESG-ează" reputația. Un semn pe perete este faptul că CSR sau altele asemănătoare trăiesc în departamentul de marketing, iar CEO-ul nu este pe deplin angajat.

Dar ceea ce ar trebui să căutăm cu adevărat este investiția cu impact

Investițiile în companii care au un scor ridicat în ceea ce privește ESG au cu siguranță impact. Dar este suficient? După cum a spus un fost angajat al Facebook: "Cele mai bune minți ale generației mele se gândesc cum să facă oamenii să dea click pe reclame. Asta e nașpa".

Tehnologia disponibilă permite atât de multe lucruri încât soluțiile la probleme globale foarte mari sunt la îndemână. Dar avem nevoie de oameni care să lucreze la asta (în loc să facă oamenii să dea click). Și nu doar câțiva oameni, ci mulți. Avem nevoie de multe impulsuri. Unele mari, altele mici, dar toate ne împing în direcția corectă. Și, din fericire, vedem din ce în ce mai multe companii care se gândesc mai întâi cum să creeze un impact pozitiv asupra oamenilor și a planetei, și apoi cum să genereze profituri. Nu mă înțelegeți greșit, pentru aceste companii calea către profitabilitate (și menținerea acesteia) este importantă. Cu toate acestea, aceste companii se concentrează pe impactul pozitiv urmărit, mai degrabă decât pe impactul ca produs secundar în încercarea lor de a face bani.

Investitorii investesc din ce în ce mai mulți bani în astfel de companii. Aceasta se numește investiție cu impact. Este foarte diferită de investiția responsabilă. Companiile care au un impact pozitiv intenționat - să le numim întreprinderi sociale - lucrează cu arbori decizionali diferiți față de companiile care nu au o misiune pur socială. Călătoria unei companii este alcătuită din nenumărate decizii mici și mari. Întreprinderile sociale înțeleg acest lucru și încep cu sfârșitul în minte. Misiunea lor socială le oferă cadrul pentru a lua decizii dificile de-a lungul drumului.

Acum vine partea cea mai grea. Din perspectiva riscului și a randamentului, aceasta nu este o veste bună pentru investitori. Întreprinderile sociale funcționează sub mai multe constrângeri decât altele și, în cel mai bun caz, ajung la un optim local din perspectiva randamentului financiar. Cu alte cuvinte, investițiile de impact conduc la o performanță inferioară celei a pieței. Tocmai am spus-o.

Dar, de fapt, cui îi pasă? Cine a decis că investiția înseamnă maximizarea randamentelor financiare (având în vedere riscurile)? Dacă o "investiție" este despre asigurarea viitorului, de ce să o privim doar din perspectivă financiară? Investitorii de impact măsoară succesul în mod diferit. Portofoliul lor este un succes dacă duce la acumularea de avere pentru ei și la o viață mai bună pentru alții.

Să trecem în revistă câteva exemple

Acum să ne uităm la câteva companii și să vedem cum ar trebui să categorisim o investiție în compania respectivă.

Danone. Certificarea lor B Corp este în concordanță cu angajamentul lor pe termen lung de a combina succesul economic cu progresul social. Ei au un istoric bun în încercarea de a-și realiza produsele într-un mod mai durabil. Prin urmare, o investiție în Danone ar fi o investiție durabilă.

Fair Phone. Aceasta este o companie care vinde telefoane. Nu este mare lucru, cu excepția faptului că fac acest lucru încercând să facă lanțul valoric echitabil. Telefoanele lor sunt fabricate în proporție de 40% din plastic reciclat, iar majoritatea celorlalte materiale sunt obținute într-un mod sustenabil. Și ce naiba, puteți chiar să-l deschideți și să înlocuiți bateria, astfel încât să nu trebuiască să cumpărați un telefon nou din cauza unei baterii care se degradează. O investiție în Fair Phone ar fi o investiție cu impact.

Sfârșitul jocului

De la investiții responsabile la investiții durabile și la investiții cu impact. Cineva ar putea fi iertat să creadă că investițiile cu impact reprezintă finalul jocului. De fapt, este doar începutul. Capitalismul așa cum îl cunoaștem este depășit, iar investițiile de impact reprezintă următorul pas către un nou echilibru. Unul în care nu simțim nevoia de a crește (profiturile) cu orice preț.

După cum ne-a împărtășit cu atenție consiliul nostru de supraveghere: "Odată ce praful pandemiei se va fi așezat, piețele emergente vor fi și mai vulnerabile, ceea ce va face ca obiectivul principal al Lendahand de a pune capăt sărăciei să fie mai relevant ca niciodată."