Cum introducem mai mulți oameni din piețele emergente în economia formală? Simplu, facem banii mai ieftini.

Ca student la economie, înveți despre "legea prețului unic": conceptul conform căruia prețul activelor identice ar trebui să fie același. Apoi, după facultate, ca student al vieții, îți dai seama rapid că ceea ce ai învățat ca student la economie este simplist și detașat de realitate. Cu alte cuvinte, prostii.

Prețul acțiunilor angajaților

Permiteți-mi să folosesc ca exemplu evaluarea acțiunilor angajaților. Acțiunile angajaților sunt de obicei evaluate la ultimul preț cunoscut la care un investitor extern a investit într-o companie (să presupunem că nu există restricții specifice pentru acțiunile angajaților). Aceasta nu este legea prețului unic dictată de natură sau de dinamica economică, ci de oameni gri în costume gri, undeva într-o clădire gri.

Priviți această situație din punctul de vedere al unui angajat. Ea este total implicată: dacă societatea nu merge bine, își pierde locul de muncă și se trezește cu acțiuni care valorează, ei bine, un rahat de cal. Între timp, investitorul extern este diversificat și are doar 1-5% din fondurile sale investite în companie. El nu este prea îngrijorat, deoarece câștigurile din alte investiții vor compensa mai mult decât suficient orice pierdere potențială. Dacă prețul unei acțiuni reprezintă fluxurile de numerar viitoare actualizate ale unei societăți, atunci angajatul ar trebui în mod clar (să i se permită) să utilizeze un factor de actualizare diferit de cel al investitorului. Același activ, prețuri diferite, foarte coerent.

Prețul banilor

Să trecem acum la subiectul incredibil de interesant al ratelor dobânzii . Rata dobânzii poate fi văzută ca prețul banilor și depinde de ceea ce banca crede că este capacitatea dumneavoastră de rambursare. Astfel, legea prețului unic prevede că plătiți aceeași rată a dobânzii ca și o altă persoană cu aceeași solvabilitate.

Imaginați-vă pentru o clipă că ne aflăm într-o zonă rurală din India. Oamenii de aici trăiesc cu câțiva euro pe zi și o mare parte dintre ei își câștigă existența ca comercianți. Ei cumpără en-gros și vând pe piața locală. Fac ceva bani și pot avea grijă de familia lor. A doua zi o iau de la capăt. Unii dintre ei au abilitățile necesare pentru a-și dezvolta afacerea. Își asumă riscuri antreprenoriale, iau un împrumut și, practic, își valorifică afacerea în speranța de a-și crește potențialul de câștig viitor.

Această pârghie are un cost de - țineți-vă bine - 30% pe an. În mod clar, nu există nicio comparație în ceea ce privește solvabilitatea cu o persoană din Țările de Jos care ia un credit ipotecar. Dar totuși, prețul banilor săi este cu 28,5% mai mare?

Explicarea diferenței

Cercetările au arătat că instituțiile financiare locale de pe piețele emergente nu realizează neapărat profituri extraordinare. Randamentul capitalului propriu este decent și, în mod evident, mai mare decât în America de Nord și Europa, dar există și un risc mai mare. Costul finanțării poate fi, desigur, destul de ridicat pentru o instituție financiară locală. Guvernul indian se împrumută la 6% și vă puteți aștepta ca o instituție financiară locală să plătească mai mult decât atât pentru datoria sa.

La aceasta se poate adăuga o primă dacă împrumutul se face într-o monedă diferită și expunerea trebuie acoperită. Ratele de îndatorare nu sunt nici pe departe apropiate de cele ale băncilor occidentale și, prin urmare, marjele trebuie să fie mai mari. În timp ce ING-urile și ABN-urile din această lume au un efect de levier de 20 de ori, o instituție financiară locală de pe o piață emergentă nu poate face asta. Ar fi prea riscant și nimeni nu i-ar împrumuta banii. Astfel, dacă ING trebuie să adauge doar o marjă în puncte de bază, instituția financiară locală trebuie să adauge mai multe puncte procentuale.

În plus, antreprenorul nu are, de obicei, active valoroase care să poată fi folosite drept garanție. Instituția financiară locală trebuie să facă față unor probabilități mai mari de neplată și unei pierderi mai mari în caz de neplată. Înainte să vă dați seama, toate acestea se adaugă la o rată a dobânzii de aproximativ 15%. Este o rată ridicată, dar nici pe departe apropiată de cea de 30% pe care o plătește în cele din urmă antreprenorul indian. Deci, ce face diferența?

Legătura operațională scăzută.

Realitatea dură actuală a acordării împrumuturilor mici

Este foarte costisitor să inițiezi și să administrezi împrumuturi mici. Acest lucru este valabil mai ales în cazul piețelor bazate pe numerar, cu clienți răspândiți pe o suprafață mare. Încasările se fac adesea prin deplasarea agenților de credite în sate, iar documentele necesare pentru a obține împrumutul sunt, de asemenea, adesea foarte ineficiente. Este o realitate tristă în sensul că prețul banilor este determinat în mare parte de cât de costisitoare este procesarea împrumuturilor.

Am mai spus-o: este costisitor să fii sărac. Costurile operaționale anuale pot însuma până la 15% din portofoliu și, uneori, chiar mult mai mult decât atât.

Inspirația pentru soluție poate fi găsită în... Silicon Valley din toate locurile

Dacă efectul de levier operațional este scăzut, ceea ce conduce la un preț relativ ridicat al banilor, întrebarea este, desigur, cum să rezolvăm această problemă. Pentru aceasta mergem din India rurală la clădirile strălucitoare din Silicon Valley. Aici aveți companii care au un efect de levier operațional ridicat. Gândiți-vă la Slack sau Zoom, care vând încă un abonament nou pentru un cont de afaceri. O mare parte din munca lor este făcută în avans. Ei dezvoltă software-ul și apoi îl vând ca serviciu, iar și iar.

Pentru instituțiile financiare locale de pe piețele emergente, este esențial ca acestea să utilizeze un pachet tehnologic modern pentru deservirea împrumuturilor. Există atât de multe avantaje dacă fac acest lucru! Dacă ofițerii de credite trebuie să meargă în zone îndepărtate, lăsați-i să facă acest lucru folosind o tabletă și coduri QR. La naiba, penetrarea telefoniei mobile este surprinzător de ridicată pe piețele emergente și ar trebui să fie mai puțin necesar ca un agent de credite să viziteze clienții.

Acordarea împrumuturilor se poate face prin aplicarea metodelor digitale KYC (îndrăznesc să spun blockchain?) și a modelelor de date pentru a determina bonitatea. O lumină verde ar însemna bani în bancă cât ai clipi din ochi. În mod evident, banca trăiește într-o aplicație, nu într-o clădire. Combinația dintre învățarea automată și inferența umană poate duce la îmbunătățirea vitezei și la scăderea ratelor de neplată. Mai puține credite neperformante înseamnă costuri operaționale mai mici.

În special pe piețele emergente, tehnologia poate reduce semnificativ costurile operaționale. După un timp, acest lucru ar trebui să se traducă în rate ale dobânzii mai mici pentru împrumutați. Dacă prețul banilor devine mai mic, aceștia vor deveni mai disponibili pentru mai mulți oameni care au nevoie de ei.

Mai multe întreprinderi vor prospera și vor fi create mai multe locuri de muncă.

Atât timp cât unii oameni plătesc un preț nedrept de mare pentru bani, oamenii săraci vor rămâne săraci. Instituțiile financiare tradiționale fac ceea ce pot, dar dacă dorim să accelerăm schimbarea și să facem cu adevărat diferența în lupta împotriva sărăciei, trebuie să stimulăm inovatorii.

Poate că nu există o lege a prețului unic, dar cu siguranță este nevoie să facem din finanțare un teren de joc mai echitabil.