Kako lahko več ljudi na trgih v vzponu vključimo v formalno gospodarstvo? Preprosto, denar naj bo cenejši.

Kot študent ekonomije se učite o "zakonu ene cene": konceptu, da bi morala biti cena enakih sredstev enaka. Po končanem študiju kot študent življenja hitro ugotovite, da je to, kar ste se naučili kot študent ekonomije, poenostavljeno in ločeno od resničnosti. Z drugimi besedami, gre za sranje.

Cena delnic zaposlenih

Dovolite mi, da za primer uporabim vrednotenje delnic zaposlenih. Delnice zaposlenih se običajno vrednotijo po zadnji znani ceni, po kateri je zunanji vlagatelj investiral v podjetje (predpostavimo, da za delnice zaposlenih ni posebnih omejitev). To ni zakon ene cene, ki ga narekuje narava ali gospodarska dinamika, temveč sivi ljudje v sivih oblekah nekje v sivi stavbi.

Poglejte na to z vidika zaposlenega. Je v vsem: če podjetju ne bo šlo dobro, bo izgubila službo in na koncu bo imela delnice, ki so vredne, no, konjsko sranje. Zunanji vlagatelj je medtem razpršen in ima v podjetje vloženih le 1-5 % svojih sredstev. To ga ne skrbi preveč, saj bodo dobički iz drugih naložb več kot nadomestili morebitno izgubo. Če cena delnice predstavlja diskontirane prihodnje denarne tokove podjetja, potem bi moral zaposleni očitno uporabljati drugačen diskontni faktor kot vlagatelj. Enako sredstvo, različne cene, zelo dosledno.

Cena denarja

Zdaj pa preidimo na izjemno zanimivo temo obrestnih mer. Obrestno mero lahko razumemo kot ceno denarja, ki je odvisna od tega, kakšna je po mnenju banke vaša sposobnost odplačevanja. Zakon ene cene tako določa, da plačate enako obrestno mero kot nekdo drug z enako kreditno sposobnostjo.

Za trenutek si predstavljajte, da smo na podeželju v Indiji. Ljudje tu živijo z nekaj evri na dan in precej se jih preživlja kot trgovci. Kupujejo na debelo in prodajajo na lokalni tržnici. Zaslužijo nekaj denarja in lahko poskrbijo za svojo družino. Naslednji dan se vse začne znova. Nekateri med njimi imajo znanje in spretnosti, da lahko razvijejo svoj posel. Prevzemajo podjetniška tveganja, najemajo posojila in v upanju, da bodo v prihodnosti povečali svoje možnosti za zaslužek, v bistvu izkoriščajo svoj posel.

Ta finančni vzvod stane - držite se - 30 % na leto. Jasno je, da se kreditna sposobnost ne more primerjati s kreditno sposobnostjo nekoga na Nizozemskem, ki vzame hipotekarno posojilo. Toda kljub temu je cena njegovega denarja za 28,5 % višja?

Razlaga razlike

Raziskave so pokazale, da lokalne finančne institucije na razvijajočih se trgih ne ustvarjajo nujno visokih dobičkov. Donosnost lastniškega kapitala je sicer spodobna in očitno višja kot v Severni Ameriki in Evropi, vendar je z njo povezano tudi večje tveganje. Stroški financiranja so lahko za lokalne finančne institucije seveda precej visoki. Indijska vlada se zadolžuje po 6-odstotni obrestni meri, zato lahko pričakujete, da bo lokalna finančna institucija za svoj dolg plačala več kot to.

K temu lahko dodamo še premijo, če se izposojanje izvaja v drugi valuti in je treba izpostavljenost zavarovati pred tveganjem. Količniki finančnega vzvoda niso blizu tistim, ki jih imajo zahodne banke, zato morajo biti marže višje. Medtem ko se banke ING in ABN tega sveta 20-kratno zadolžijo, lokalne finančne institucije na razvijajočem se trgu tega ne morejo storiti. To bi bilo preveč tvegano in nihče jim ne bi posodil denarja. Zato mora ING dodati le maržo v bazičnih točkah, lokalna finančna institucija pa mora dodati več odstotnih točk.

Poleg tega podjetnik običajno nima dragocenega premoženja, ki bi ga lahko uporabil za zavarovanje. Lokalna finančna institucija se mora soočiti z večjo verjetnostjo neplačila in večjo izgubo ob neplačilu. Preden se zaveste, vse to pomeni, da je obrestna mera približno 15 %. To je visoka obrestna mera, vendar niti približno ne dosega 30 %, ki jih na koncu zaračuna indijski podjetnik. V čem je torej razlika?

Gre za nizek poslovni vzvod.

Trenutna kruta realnost izplačevanja majhnih posojil

Izdaja in servisiranje majhnih posojil sta zelo draga. To še posebej velja za trge, ki temeljijo na gotovinskem poslovanju in imajo stranke razporejene na velikem območju. Izterjave pogosto potekajo tako, da se posojilni uradniki odpravijo v vasi, pa tudi dokumentacija za pridobitev posojila je pogosto zelo neučinkovita. To je žalostna realnost, saj je cena denarja v veliki meri odvisna od tega, kako draga je obdelava posojil.

Rekli smo že: biti reven je drago. Letni operativni stroški lahko dosežejo 15 % portfelja, včasih pa so še precej višji.

Navdih za rešitev je mogoče najti v... v Silicijevi dolini.

Če je operativni vzvod nizek, kar vodi do razmeroma visoke cene denarja, se seveda postavlja vprašanje, kako to popraviti. Zato se odpravimo od indijskega podeželja do bleščečih stavb v Silicijevi dolini. Tu so podjetja z visokim poslovnim vzvodom. Pomislite na Slack ali Zoom, ki prodajata še eno novo naročnino na poslovni račun. Velik del svojega dela opravijo vnaprej. Razvijejo programsko opremo in jo nato vedno znova prodajajo kot storitev.

Za lokalne finančne institucije na razvijajočih se trgih je ključnega pomena, da za servisiranje posojil uporabljajo sodobne tehnološke rešitve. Če to storijo, je na voljo veliko nizko visečega sadja! Če morajo posojilni uradniki obiskati oddaljena območja, naj to storijo s pomočjo tabličnega računalnika in kod QR. V razvijajočih se trgih je razširjenost mobilnih telefonov presenetljivo visoka, zato bi morala biti potreba po obisku strank s strani posojilnega referenta manjša.

Izdaja posojil lahko poteka z uporabo digitalnih metod KYC (upam si reči blockchain?) in podatkovnih modelov za ugotavljanje kreditne sposobnosti. Zelena luč bi pomenila denar v banki v trenutku. Banka pa očitno živi v aplikaciji in ne v stavbi. Kombinacija strojnega učenja in človeškega sklepanja lahko privede do večje hitrosti in nižjih stopenj neplačil. Manj nedonosnih posojil pomeni nižje stroške poslovanja.

Zlasti na razvijajočih se trgih lahko tehnologija bistveno zniža operativne stroške. Čez nekaj časa bi se to moralo odraziti v nižjih obrestnih merah za posojilojemalce. Če bo cena denarja cenejša, bo postal bolje dostopen za več ljudi, ki ga potrebujejo.

Razcvetelo se bo več podjetij in ustvarjenih bo več delovnih mest.

Dokler bodo nekateri ljudje za denar plačevali nepravično visoko ceno, bodo revni ljudje ostali revni. Tradicionalne finančne institucije delajo, kar lahko, vendar moramo spodbuditi inovatorje, če želimo pospešiti spremembe in resnično prispevati k boju proti revščini.

Zakon o enotni ceni morda ne obstaja, zagotovo pa je treba zagotoviti bolj enake pogoje za financiranje.