Κίνδυνοι έναντι αποδόσεων: μια επεξήγηση

Στο Lendahand, οι πολίτες μπορούν να επενδύσουν σε τοπικούς εταίρους (τράπεζες και μη τραπεζικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα) ή απευθείας σε επιχειρηματίες. Οι αποδόσεις αυτών των επενδύσεων κυμαίνονται πλέον μεταξύ 2,5% και 8% ετησίως. Αυτή είναι μια μεγάλη διαφορά. Αλλά ποιο είναι το τίμημα που καταβάλλεται;

Δωρεάν γεύμα

Αν ρωτήσετε τους επαγγελματίες επενδυτές που διαχειρίζονται μεγάλα χαρτοφυλάκια ποιος είναι ο σημαντικότερος παράγοντας για την αξιολόγηση της σχετικής ελκυστικότητας ενός χρηματοπιστωτικού μέσου, υπάρχει μεγάλη πιθανότητα να απαντήσουν: ο κίνδυνος, ή με άλλα λόγια, η μεταβλητότητα.

Θα περιμένατε ίσως να αναφέρουν την "αναμενόμενη απόδοση", αλλά η αποδεκτή θεωρία είναι ότι η απόδοση είναι συνάρτηση του κινδύνου. Ο William Sharpe κέρδισε το βραβείο Νόμπελ για αυτή την παρατήρηση (ίσως σας θυμίζει κάτι το CAPM). Το μέτρο προσαρμοσμένης στον κίνδυνο απόδοσης που πήρε το όνομά του, ο λόγος Sharpe, χρησιμοποιείται επίσης ευρέως από τους θεσμικούς επενδυτές.

Εκτός από τον Σαρπ, όπως ο Μάρκοβιτς, και άλλοι νομπελίστες έχουν επισημοποιήσει τη σχέση μεταξύ κινδύνου και απόδοσης. Το συμπέρασμα είναι πάντα το ίδιο: μακροπρόθεσμα, ο κίνδυνος μπορεί να μειωθεί - χωρίς να θυσιαστεί η αναμενόμενη απόδοση - μόνο αν οι επενδύσεις είναι διαφοροποιημένες. Αυτό είναι επίσης γνωστό ως το μοναδικό δωρεάν γεύμα στα χρηματοοικονομικά. Η προσθήκη μιας ριψοκίνδυνης επένδυσης στο χαρτοφυλάκιό σας μπορεί να οδηγήσει σε μείωση του κινδύνου του χαρτοφυλακίου, ανάλογα με τη συσχέτιση της εν λόγω επένδυσης με τις υπόλοιπες επενδύσεις σας. Και όσο περισσότερο μπορείτε να διαφοροποιήσετε, τόσο το καλύτερο.

Είσαι ακόμα μαζί μου;

Μείωση κινδύνου

Εκτός από τη διαφοροποίηση, θα μπορούσατε να θεωρήσετε την απόδοση ως το τίμημα που καταβάλλεται για την ανάληψη ενός συγκεκριμένου κινδύνου. Για παράδειγμα, αυτός θα μπορούσε να είναι ο κίνδυνος της κατάθεσης χρημάτων στην ABN AMRO, όπου αν η τράπεζα καταρρεύσει, η κυβέρνηση μπορεί να μην είναι σε θέση να ενεργοποιήσει το σύστημα εγγύησης των καταθέσεων. Ένας πολύ μικρός κίνδυνος, και επομένως μια σχετικά χαμηλή απόδοση.

Περαιτέρω, κατά μήκος του φάσματος κινδύνου-απόδοσης, θα βρείτε ευκαιρίες να επενδύσετε (για παράδειγμα, μέσω της ιστοσελίδας Lendahand) σε εταιρείες ηλιακής ενέργειας στην Αφρική. Διαβάστε εδώ γιατί αυτή είναι μια μεγάλη ευκαιρία και γιατί παρουσιάζει διαφορετικό προφίλ κινδύνου-απόδοσης. Για ορισμένα από αυτά τα έργα μπορείτε να λαμβάνετε τόκο 8% ετησίως. Ωστόσο, πρόκειται για έναν νέο κλάδο με πολλές άγνωστες μεταβλητές. Τα χαρτιά δεν έχουν ακόμη μοιραστεί. Επομένως, η υψηλότερη απόδοση συνάδει με το υψηλότερο προφίλ κινδύνου.

Τρεις συμβουλές για τους επενδυτές: Διαφοροποιήστε, διαφοροποιήστε, διαφοροποιήστε

Έτσι, μπορείτε να καθίσετε αναπαυτικά και να αποταμιεύσετε με μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες της Ολλανδίας, να επενδύσετε σε μια εταιρεία ηλιακής ενέργειας στην Αφρική ή να επιλέξετε κάτι ενδιάμεσο στο φάσμα κινδύνου-απόδοσης. Για παράδειγμα, επενδύοντας σε ομόλογα από μια ξένη τράπεζα που εποπτεύεται από την εκεί εθνική κεντρική τράπεζα, δραστηριοποιείται για μεγάλο χρονικό διάστημα και διαθέτει σημαντικό χαρτοφυλάκιο δανείων. Μια τέτοια επένδυση συνεπάγεται σχετικά χαμηλότερο κίνδυνο και, ως εκ τούτου, δικαιολογεί χαμηλότερο επιτόκιο. Φυσικά, με μια ξένη τράπεζα, υπάρχει πάντα η πιθανότητα να χάσετε εντελώς την επένδυσή σας. Εξάλλου, δεν υπάρχει σύστημα εγγύησης των καταθέσεων.

Θεωρητικά, εφόσον οι κίνδυνοι τιμολογούνται δίκαια, θα πρέπει κανείς να είναι ουδέτερος απέναντι στην επένδυση σε ένα μέρος με προφίλ χαμηλού κινδύνου-απόδοσης έναντι ενός προφίλ υψηλού κινδύνου-απόδοσης. Στην πραγματικότητα, όπως περιγράφεται παραπάνω, το ελεύθερο επενδύσιμο κεφάλαιο θα πρέπει να κατανέμεται σε πολλά διαφορετικά προφίλ και προσφορές. Συνιστάται πάντα να κρατάτε ένα υπεύθυνο μέρος ως αποταμίευση και να επενδύετε το υπόλοιπο σε ένα διαφοροποιημένο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

Συμπέρασμα

Δεν είναι συνετό να επιλέγετε πάντα τα έργα με τα υψηλότερα επιτόκια. Και πάλι, η διαφοροποίηση είναι το μόνο δωρεάν γεύμα, και αν τα επιτόκια αντικατοπτρίζουν με ακρίβεια τον κίνδυνο, θα θέλατε συνήθως να επενδύσετε και σε μέρη που προσφέρουν χαμηλότερα επιτόκια.

Φυσικά, υπάρχουν εξαιρέσεις: μια χούφτα ανθρώπων μπορεί να κερδίζει σταθερά την αγορά μέσω της επιλογής των σωστών επενδύσεων. Αλλά να είστε προσεκτικοί. Για να παραθέσω ένα απόσπασμα από τον Τζον Κέινς:

"Η αγορά μπορεί να παραμείνει παράλογη περισσότερο απ' ό,τι εσείς μπορείτε να παραμείνετε φερέγγυοι".